刚刚和朋友MSN聊天，又谈到了产业风暴的话题
他问我为什么还在继续的买？不担心吗？
我对他说，泡沫每天都在不同的地点和时间发生
只有用租金才能衡量一间产业的价值
我给了他一个简单的PE计算程式
可以用来衡量产业价格是否过高，是否泡沫化
【方程式】
产业价格 /（租金 x 12个月） = PE
【例子】
产业价格：RM 310，000
租金： RM 1，800
PE: 14.35 -> 合理的投资价格
【PE 衡量表】
< 10： 产业价格被低估
11 - 15： 合理价格
16 - 20：自住价格
21 - 25： 高估价格
26 - 30： 屋主可考虑的卖出价格
>30：屋主可立刻卖出的价格
朋友接着问我，那新建的产业要如何知道租金可以去到多高呢？
我回他，这就是投机者需要面对的风险
新建产业的租金回酬是个未知数
未知数，对我而言就是风险
而投机者，就是要承担这种风险
你要做投机者，还是投资者？
Sunday, September 11, 2011
Tuesday, March 29, 2011
投资逻辑
1. 因为我把自己当成是企业的经营者, 所以我成为优秀的投资人; 因为我把自己当成投资人, 所以我成为优秀的企业经营者.
2. 好的企业比好的价格更重要.
3. 一生追求消费垄断的企业.
4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值.
5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手.
12 项投资要点:
1. 利用市场的愚蠢, 进行有规律的投资.
2. 买价决定报酬率的高低, 即使是长线投资也是如此.
3. 利润的复合增长与交易费用和税务的避免使投资人受益无穷.
4. 不在意一家公司来年可赚多少, 仅在意未来 5-10 年能赚多少.
5. 只投资未来收益确定性高的企业.
6. 通货膨胀是投资的最大敌人.
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的. 价值是一项投资未来现金流量的折现值; 而成长只是用来决定价值的预测过程.
8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比.
9. “安全边际” 从两个方面协助你的投资: 首先是缓冲可能的价格风险; 其次是可获得相对高的权益报酬率.
10.拥有一只股票, 期待它下个星期就上涨, 是十分愚蠢的.
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策, 我也不会改变我的任何一个作择.
12.不理会股市的涨跌, 不担心经济情势的变化, 不相信任何预测, 不接受任何内幕消息, 只注意两点: 一, 买什么股票; 二, 买入价格.
8 项投资标准:
1. 必须是消费垄断的企业.
2. 产品简单, 易了解, 前景看好.
3. 有稳定的经营史.
4. 经营者理性, 忠诚, 始终以股东利益为先.
5. 财务稳定.
6. 经营效率高, 收益好.
7. 资本支出少, 自由现金流量充裕.
8. 价格合理.
2 项投资方式:
1. 卡片打洞, 终身持有, 每年检查一次以下数位:
一, 初始的权益报酬率
二, 营运毛利
三, 负债水平
四, 资本支出
五, 现金流量
2. 当市场过于高估持有股票的价格时, 也可考虑进行短期套利.MBSB 股本的稀释
MBSB 成长很快。公司的业务是做借贷。所以，公司要成长，就必须借出更多钱，才能赚更多的利息。（我有做 motor 的，所以不难明白这生意的好处）MBSB 和 AEONCR 蛮像的，但模式却比 AEONCR 来得稳，因为它是直接从公务员的每月薪水扣除。
有做这门生意的，就不难理解。马来人的生意很好做。他们的脑筋想法很 “可爱”。他们不介意付利息来购买消费品。
MBSB 已经得到 Bursa 的批准，每 7 股，就可以认购 5 股附加股；还有 1：1 免费的凭单给每股附加股。附加股定价 RM1.00. 这代表什么？代表圣诞老人大派礼物呀！ 今天 MBSB 股价是 RM2.00. 你认购了附加股，只付 RM1.00, 却可以卖 RM2.00! 还有免费的凭单。成长型的公司，凭单未来的爆发潜能可以是很夸张的！ 如果你有 7 lot 的 MBSB, 你就可以用 5000 认购 5 股的附加股。如果到时 MBSB 的股价还是 RM2.00, 你就马上赚 RM5000 了！还有凭单呢！最近的 QL 和 Kulim, 凭单出来后，都直接冲上 RM1.00 的。所以，又有可能都个 RM5000 的盈利。
7 lot 的 RM2.00 MBSB, 你的投资成本为 14,000. 如果股价保持 RM2.00, 你就有大约 RM10,000 的盈利。这个应该在 3 个月内就除权了。好吗？不用多说吧！
风险呢？
股 本稀释了。本来的 EPS 是除于 7, 除权后，就要除于 12, 或未来如果凭单全部转换，就要除于 17. 股本稀释超过一倍以上。以它目前的 PE 大约是 10 倍。稀释后就等于大约 25 倍。所以，除权后的 MBSB 就显得贵了。 但是，如果它能保持高成长，就没问题。
所 以，我估计，除权后的短期内，MBSB 股价多数会下跌。因为多出了大批便宜的附加股，99% 的投资者都会选择套利。 这样来算，如果现在以 RM2.00 买进，除非 MBSB 在除权后跌到 RM1.30 左右，不然还是有利可图的。更何况，它还有 9 仙的股息在 4 月派发。
为什么是 1.30? 自己算吧。总不能只期待有人喂你吃鱼啊！只是简单的算术而已，不用想得太复杂。
所以，要从 2.00 跌至 1.30, 我觉得很难很难。。。Mitra 都跌不死，何况 MBSB 的业务，前景，盈利等因素都比 Mitra 来得强太多了。。。
有做这门生意的，就不难理解。马来人的生意很好做。他们的脑筋想法很 “可爱”。他们不介意付利息来购买消费品。
MBSB 已经得到 Bursa 的批准，每 7 股，就可以认购 5 股附加股；还有 1：1 免费的凭单给每股附加股。附加股定价 RM1.00. 这代表什么？代表圣诞老人大派礼物呀！ 今天 MBSB 股价是 RM2.00. 你认购了附加股，只付 RM1.00, 却可以卖 RM2.00! 还有免费的凭单。成长型的公司，凭单未来的爆发潜能可以是很夸张的！ 如果你有 7 lot 的 MBSB, 你就可以用 5000 认购 5 股的附加股。如果到时 MBSB 的股价还是 RM2.00, 你就马上赚 RM5000 了！还有凭单呢！最近的 QL 和 Kulim, 凭单出来后，都直接冲上 RM1.00 的。所以，又有可能都个 RM5000 的盈利。
7 lot 的 RM2.00 MBSB, 你的投资成本为 14,000. 如果股价保持 RM2.00, 你就有大约 RM10,000 的盈利。这个应该在 3 个月内就除权了。好吗？不用多说吧！
风险呢？
股 本稀释了。本来的 EPS 是除于 7, 除权后，就要除于 12, 或未来如果凭单全部转换，就要除于 17. 股本稀释超过一倍以上。以它目前的 PE 大约是 10 倍。稀释后就等于大约 25 倍。所以，除权后的 MBSB 就显得贵了。 但是，如果它能保持高成长，就没问题。
所 以，我估计，除权后的短期内，MBSB 股价多数会下跌。因为多出了大批便宜的附加股，99% 的投资者都会选择套利。 这样来算，如果现在以 RM2.00 买进，除非 MBSB 在除权后跌到 RM1.30 左右，不然还是有利可图的。更何况，它还有 9 仙的股息在 4 月派发。
为什么是 1.30? 自己算吧。总不能只期待有人喂你吃鱼啊！只是简单的算术而已，不用想得太复杂。
所以，要从 2.00 跌至 1.30, 我觉得很难很难。。。Mitra 都跌不死，何况 MBSB 的业务，前景，盈利等因素都比 Mitra 来得强太多了。。。
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